Estratégias de ajuste da negociação de opções

Ajuste fino: ajustes de opções visando salvar negócios vencedores.

Nota do editor: Nesta série de duas partes, analisaremos os ajustes nas negociações vencedoras (parte 1) e a perda de negociações (parte 2), identificando situações e estratégias de opções para manter um comércio mais longo, bloquear lucros, reduzir riscos ou responder ao movimento do mercado.

Você já se chutou para sair de um comércio muito cedo? Ou lamentou sua teimosia por ficar muito tempo? Toda a gente tem. Há muitas vezes que o simples fechamento do comércio é o que é certo. Mas outras vezes, fazer ajustes e permanecer em um comércio pode ter mais sentido.

Então, como você sabe quando os negócios exigem um ajuste, e quando você deve liberar completamente?

Primeiro, o que exatamente é um ajuste? Uma vez que as possibilidades são infinitas, pode ser melhor definir um ajuste como "qualquer alteração que você faça no seu comércio original". Por essa definição, então, mesmo o fechamento do comércio é considerado um ajuste. Isso mesmo: sempre considere fechar o comércio antes de fazer qualquer outro ajuste.

Mas às vezes fechar não é a sua melhor opção. Talvez você simplesmente precise de mais tempo em um comércio, por exemplo, quando você está montando uma tendência e pensa que vai continuar. Talvez você esteja satisfeito com o seu lucro e quer protegê-lo, mas ainda acredita nos impulsores do mercado que provocaram a posição comercial em primeiro lugar. Ou talvez o mercado tenha se movido e você precisa se mover com ele. Muitas vezes, é uma combinação. Examinaremos exemplos específicos à medida que mergulhamos em negociações vencedoras (este artigo) e na perda de negociações (que vem na parte 2).

Para iniciantes.

Consideremos três regras básicas para fazer ajustes de opções. Em primeiro lugar, nunca faça ajustes que aumentem o risco de seu comércio. A frase "despejar gasolina em um incêndio" foi aparentemente criada apenas para isso. Em vez disso, os ajustes inteligentes destinam-se a reduzir o risco do seu comércio enquanto ainda fornecem o potencial de lucro.

A segunda regra é adaptar o ajuste para corresponder à sua perspectiva para o mercado. Em outras palavras, se você ainda é otimista em seu estoque, não venha com um ajuste de baixa. Se você é otimista, procure negociações que funcionem melhor se o mercado se comportar do jeito que você pensa que será. Considere também a sua perspectiva de volatilidade das opções, e considere o momento da sua negociação para que você escolha o período de validade apropriado.

Se parece que você está entrando em um comércio totalmente novo, isso é ótimo. A terceira regra é: "Trate seu ajuste como se fosse um novo comércio". Não só o ajuste deve corresponder ao seu ponto de vista do mercado, mas também deve fazer tudo o que você faria normalmente para um comércio de abertura, como definir alertas e definir lucros e saídas de perda. Você deve até mesmo ter ajustes em potencial em seus ajustes, dependendo de como o mercado funciona.

Os melhores ajustes visam dar aos comerciantes a capacidade de montar grandes tendências, ao mesmo tempo em que ganham ganhos (menos custos de transação) e reduzindo o risco. Eles também podem ajudar os comerciantes a enfrentar condições de mercado adversas enquanto esperam que as condições melhorem.

Respeite seus vencedores.

Vejamos alguns exemplos específicos para fazer ajustes em negócios que se tornaram lucrativos.

Começaremos com uma simples negociação de alta em XYZ, Inc. Bob corretamente previu o aumento de XYZ para $ 115 / share de US $ 100 nas últimas três semanas e a opção de compra de 115 greves que ele comprou por US $ 1 (US $ 100 por contrato de opções porque cada é de 100 ações) vale agora $ 1,80. O fechamento do comércio compensaria Bob com um retorno de 80%, mas ele acha que o estoque continuará se movendo mais alto.

Ajuste potencial # 1: rolando a opção para uma greve mais alta.

Alguns comerciantes pretendem realizar isso com um spread de chamada vertical curto. Nosso exemplo de comércio envolve a venda do spread de chamadas 115-120 por um crédito de US $ 1,05. Este comércio encerra a chamada 115 original e, simultaneamente, compra para abrir a chamada 120 para manter Bob em um comércio otimista. Então, onde ele está de pé?

Com múltiplas peças móveis, a maneira mais fácil de fazer a matemática para ajustes é simplesmente assumir o custo líquido dos negócios e aplicar isso à posição resultante. Aqui, Bob conta com um crédito de 5 centavos, e ele possui o chamado 120 que vale agora 75 centavos. Então ele tem um lucro de 80 centavos, dos quais 5 centavos são garantidos. Mas esse ajuste atende às três regras? Este comércio não só não aumenta o risco, ele limpa completamente o risco original. A posição resultante - uma longa chamada de 120 - é um comércio de alta. Agora, todas as necessidades de Bob são um plano comercial para esta opção.

Ajuste potencial nº 2: transformando o comércio em um spread vertical.

Bob poderia deixar a chamada 115 sozinha, mas vender para abrir a chamada 120 por US $ 0,75. Agora, Bob tem o spread de chamada vertical longo 115-120. E, depois de compensar o custo original de $ 1 com o crédito de 75 centavos, o risco líquido é de apenas US $ 0,25.

Mesmo que este ajuste não bloqueie nenhum lucro, reduz o risco original do comércio em 75%. Uma vez que o comércio ajustado continua a ser uma posição de alta, Bob continua a continuar lucrando se o estoque da XYZ continuar a subir, como ele pensa que pode. Se o estoque não cooperar, Bob ficará muito feliz que tirou dinheiro da mesa.

O que poderia parecer um plano de negociação com saídas de lucros e perdas? Neste exemplo, há apenas 25 centavos de risco. Parece que ter uma perda de saída não faz muito sentido? Aqui está uma dica: não baseie seu plano de negociação no risco líquido ajustado. Baseie-o no valor de mercado atual da posição, que neste caso é de US $ 1,05.

Por quê? Porque é aí que estão os lucros atuais e tratar isso como um novo comércio significa estabelecer preços de saída baseados em valores atuais. Desta forma, mesmo que o mercado se vire e o spread de chamadas perca a metade do seu valor, você ainda pode fechar o comércio e salvar algum lucro (menos os custos de transação). Esse é um ajuste que deve deixar você se sentindo bem.

Próxima vez: ajustes de opções para perder negócios.

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A documentação de suporte para quaisquer reivindicações, comparações, estatísticas ou outros dados técnicos será fornecida mediante solicitação.

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Exemplos de troca de opções.

Ajustando e Gerenciando Negociações de Opção de Investimento Alavancadas.

O objetivo desta página é fornecer exemplos de troca de opções, incluindo exemplos da vida real de ajustes e gerenciamento de negócios.

Eu criei esta página a pedido de uma série de pessoas que compraram The Essential Leveraged Investing Guide e que queriam ver mais exemplos de vida real de como eu seleciono e, em seguida, administro negócios.

Eu também estou incluí-lo como uma página web gratuita como uma cortesia para aqueles que estão considerando a abordagem Leveraged Investing (usando estratégias de opções conservadoras para adquirir alta qualidade com desconto significativo e, em seguida, diminuindo perpetuamente a base de custo desses investimentos posteriormente).

Além das informações comerciais gerais, também incluo extensas notas para explicar os antecedentes do comércio, bem como minha motivação e razão para várias decisões e ajustes.

Os retornos anualizados são calculados tomando o valor do retorno "reservado", dividindo-o pelo requisito de capital implícito se eu fosse atribuído (por exemplo, 1 posto nu a um preço de exercício 70 = $ 7000 requisito de capital implícito) e, em seguida, anualizando isso com base no número de dias em que o comércio estava aberto.

Short / Naked coloca no Pepsico (PEP)

Então, aqui vai - o seguinte é uma seqüência de negócios originalmente iniciados no outono de 2010 no PEP. Como você verá, mesmo que o preço da ação aparentemente tenha sido contra mim, eu não só não perdi dinheiro, mas também continuei a fazer retornos muito bons.

Eu vendi 4 de janeiro de 2011 coloca no preço de exercício 65 2.62 / contrato. PEP negociou na faixa de 65.85-66.52 em 9/13.

Durante as próximas 3 semanas, o preço da ação intraday se move um par de dólares mais alto para o intervalo 66.91-67.82 em 10/5, e encerrei a transação para um lucro rápido, comprando as recompensas por 1.85 / contrato.

Inicialmente, recebi US $ 1034,99 quando escrevi as put e paguei US $ 752,99 para fechá-las 22 dias depois para um lucro reservado de US $ 282.

2 dias após o comércio anterior, o PEP trocou novamente novamente, para o intervalo de 65,85 a 66,52 em 10/7, e vendi 4 novos janeiro de 2011 65 coloca 2.44 / contrato para um valor total de $ 962.99.

Desta vez, o estoque voltou mais alto novamente e 5 dias depois em 10/12, o intervalo intradiário foi de 66,91-67,82 e eu comprei novamente os 4 pontos novamente no nível 1.85 / contrato para o 752.99. O lucro reservado dessa vez foi de US $ 210 em 5 dias.

Eu não tinha outros negócios abertos no PEP por 6 meses até que eu escrevi 1 um pouco no dinheiro PEP maio de 2011 70 colocados 1.42 para um prêmio total de $ 131.25 após as comissões. A faixa de preço de 4/28 foi de $ 67.87 - $ 69.92.

Algumas semanas depois, em 5/13, com um pouco mais de uma semana para ir até o vencimento, a PEP trocou 70.22-71.27. Embora o preço da ação tenha permanecido acima de 70 até o vencimento, optei por fechar a posição por semana cedo e bloquear os lucros, comprando de volta a $ 0,18 por um custo total de US $ 28,74.

Na verdade, eu escrevi 2 novas / 70 adicionais para o ciclo de vencimento de junho nos dias antes de escolher fechar esta (ver entrada abaixo). Inicialmente, eu antecipei que as ações continuariam a negociar mais alto e não queriam esperar até que os contratos de maio expirassem antes de abrir posições de junho.

Nota: Este PEP curto de junho de 70 e o que estava abaixo foi aberto enquanto o 70 de maio colocado (veja acima) ainda estava aberto.

Mas depois de escrever estas duas novas colocações em 5/9 e 5/13, respectivamente, encerrei o 70 de maio uma semana ou mais cedo, bloqueando a maior parte do ganho potencial para esse comércio em um período de retenção abreviado de 15 dias.

Re: esta posição, eu escrevi este 70 de junho colocar 5/9 para um prêmio inicial de $ 145.25 (1.56 / contrato).

No dia 5/9, o preço da ação PEP negociou entre 69,48-69,98. Em 5/23, a PEP subiu mais de 70 anos e trocou entre 70,78-71,34, e fiquei um pouco nervoso com o mercado em geral, quando eu decidi fechar o comércio cedo para obter um lucro rápido.

Custa US $ 187,49 para fechar as posições curtas (para esta entrada e a entrada que segue abaixo) $ 0,88 / contrato. Dividendo esse valor em dois, eu registrei o custo líquido nesta posição única em US $ 93,74 para uma reserva líquida premium de US $ 51,51 em um período de retenção de 14 dias.

Veja o comércio acima. Abri o segundo PEP curto de 70 de junho colocado em 5/12 quando o preço da ação negociou entre 69,96 e 71,05. Inicialmente recebi um pagamento premium de $ 91.25 (1.02 / contrato menos comissões).

Quando eu encerrei os 70 PEPs menores de junho colocados em 0,88 por contrato, custou um total de US $ 187,49 para fechar todo o comércio. Eu deduzi metade desse valor e registrou uma perda líquida marginal de US $ 2,50 nesta parcela do comércio ($ 91,25 menos US $ 93,75).

Tomados como um todo, no entanto, as posições curtas de 2 de junho foram lucrativas em algum lugar perto de uma taxa de retorno anualizada de cerca de 10% no período de retenção de 9 a 14 dias.

Eu basicamente reabri o 2 PEP curto de junho de 1970 coloca em 5/27 que eu tinha fechado apenas quatro dias antes. As ações negociaram entre 70,28 e 71,03. Eu esperava que o estoque negociasse mais baixo, mas não obtive e recebi um total de US $ 154,50 (eu escrevi as posições em 0,83 / contrato, ou 0,05 / contrato menos do que eu fechava a posição por 4 dias).

Eu tive muita sorte ao marcar minhas negociações no mês de outubro anterior (veja as duas primeiras entradas acima), mas claramente eu teria sido melhor não fechar o 2 de junho de 70 no início.

E em 6/13, com cerca de 4 dias de negociação remanescentes até expirar, e a negociação de ações entre 68,62 e 69,32, eu lancei as 2 de junho de 70 para julho.

A forma como eu calculo os retornos "reservados" é que eu subtrato o custo do rolo do novo prémio recebido para uma designação recebida do prémio líquido (ver comércio abaixo). Então, isso significa que mesmo que esse comércio estivesse no dinheiro e custasse mais para fechar do que recebi quando iniciei o comércio, considero que ele foi "arrecadado" com renda de US $ 154,49 durante um período de retenção de 17 dias, o que converte para uma taxa anualizada de 23,69% .

No dia 6/13, com o PEP negociando entre 68,62 e 69,32, transfecionei meu 2 PEP curto, que o 70 de junho coloca em 70 de julho. Eu comprei de volta o 70 de junho coloca 1.06 / contrato e vendeu o 70 de julho coloca 1.66 / contrato para um crédito premium líquido de $ 107 (- $ 213.50 + 320.50).

Este foi outro rolo no meu 2 70 pontos curtos, desta vez do ciclo de julho para o ciclo de agosto. Com a negociação da PEP entre 68,92 e 69,48 em 7/11, transfecionei para um crédito líquido de US $ 137 (comprado em 2 de julho de 2011, põe $ 1.03 / contrato e vendido 2 de agosto de set 1.78 / contrato).

É aqui que pode começar a ficar um pouco confuso. Essas 4 posições longas foram na verdade parte de uma propagação de touro que eu abri em 7/18:

Eu vendi 4 de agosto de 2011 65 põe 0,54 / contrato e comprei estes 4 de agosto de 2011 62.50 põe 0.26 / contrato para um prémio líquido de $ 96.00.

Em 7/18, o preço da ação da PEP variou entre 67,38 e 68,61. Uma semana depois, no dia 7/25, o preço da ação da PEP havia caído e estava negociando naquele dia entre 64,27 e 65,38.

O resultado líquido foi que essas 62,50 partes longas haviam aumentado no preço para 0,40 / contrato. Eu escolhi vender as peças compridas e ganho um pequeno ganho de $ 40 (custo inicial de $ 107 + preço de venda final de $ 147). Comprando as 4 posições longas e depois alterou as restantes 65 peças curtas de um touro colocado em pedaços nus regulares (veja a entrada comercial abaixo).

A taxa de retorno anualizada artificialmente elevada baseia-se no cálculo do retorno de $ 40 no custo inicial de US $ 107 das posições compradas realizadas por apenas 7 dias.

Veja a entrada de comércio acima - esta posição de 4 PEP curtas de agosto coloca no preço de 65 de exercícios foi originalmente parte de um spread de 65-62,50 de touro, mas quando o estoque subjacente caiu, eu vendi as 4 62.50 peças compridas para um pequeno ganho.

E, como uma compensação adicional, a venda das 4 longas eliminações eliminou qualquer outra proteção contra desvantagem, mas também aumentou o ganho potencial da parcela curta do comércio se o estoque se recuperar.

Originalmente, o ganho máximo era $ 96 (o prêmio de $ 203 recebeu menos os $ 107 pagos pelas posições longas). Com os longos itens removidos, o prémio líquido recebido aqui retorna para US $ 203, o que eu gravei como receita "reservada" em 8/11, quando a PEP trocou em uma faixa diária volátil de 60,41 - 63,59 e eu transformei esses curtos 65 de agosto para curto Sept 65 coloca (veja duas trades abaixo).

Mais um rolo nos 2 70 curtos coloca. No dia 8/10, com o PEP negociando até a faixa de 60,10 a 62,89, fiquei agradavelmente surpreendido por o fato de eu poder fazer um lançamento direto um mês com o mesmo preço de exercício e ainda gerar um prémio líquido decente.

Isso coincidiu com alguns balanços intraday bastante voláteis de 500 pontos no DJIA, de modo que os níveis premium foram extremamente elevados.

Eu comprei de volta o 2 de agosto de set 8,93 / contrato por um custo total de US $ 1787,50 e escrevi 2 novos setenta setenta 9,45 / contrato por um valor premium de US $ 1878,47, ou um novo crédito líquido de US $ 90,97.

No 9/6, com a PEP ainda essencialmente negociando nos baixos 60 (61,52-62,58 neste dia), fiz outro importante ajuste comercial para diminuir o preço de exercício nesses 2 itens curtos do preço de exercício 70 para 67,50 (ver dois entradas de comércio abaixo).

As opções são sempre sobre trade offs.

Esta posição foi o resultado de um rolo, mas com um toque que eu costumava diminuir meu risco geral. Em vez de simplesmente rolar meu dinheiro no PEP curto, o 65 de agosto coloca em 65 de setembro, eu usei a vantagem de decadência do tempo para reduzir o número de peças curtas de 4 a 3.

Veja o que parecia: comprei 4 curtas 65 de agosto para um custo total de US $ 1084.99 (3 2.66 + 1 2.74) e depois reescrevi 3 Sept curto 65 para um crédito de $ 1088.73 (3 3.67).

Se eu tivesse rodado todas as 4 peças curtas, eu teria gerado algo menor do que um crédito premium líquido adicional de $ 400 (4 contratos um crédito líquido de 1,01 / contrato menos comissões). Mas porque eu também tive 2 adicionais 70 PEP curto aberto, eu senti que era mais prudente começar a diminuir meu risco ao invés de tentar maximizar minha renda (o que era basicamente na categoria de mudanças soltas nesse ajuste comercial especial).

No 9/6, com a PEP ainda essencialmente negociando nos 60s baixos (61.52-62.58 neste dia), fiz outro ajuste de comércio importante e combinou um rolo nesses, bem como minha outra posição de 2 70 curtas. Basicamente, eu comprei as 2 posições na greve 70 e essas 3 colocadas na greve 65 e reescrevemos 5 cortes de outubro na greve 67,50 por um crédito líquido total de US $ 304,45 (veja a entrada comercial abaixo)

Mais trade offs - aqui eu rolei 2 set set 70 short put e 3 Sept 65 short coloca em 5 Oct 67.50 short coloca para um crédito líquido de $ 304.45. Trocar por aqui é que eu baixei o preço de exercício nas 70 posições para 67,50, mas, para fazê-lo, levantei o preço de exercício nas 65 posições para 67,50 também.

Mas também gerei um adicional de US $ 300 no prêmio líquido (embora isso tenha sido realmente alcançado pelo aumento geral / médio do preço de exercício - 2 desceu, 3 subiram). No dia do lançamento (6/9/2011), o PEP negociou na faixa de $ 61.10- $ 61.49.

Quando você está gerenciando uma posição na posição de dinheiro desnudo, existem apenas duas maneiras de reduzir o risco através do rolamento - quer reduzindo o número de posições pendentes ou reduzindo o preço de exercício nessas posições.

Neste caso, depois de obter todas as minhas ações curtas pendentes no preço de exercício de 67,50, optei por fazer o que era necessário para diminuir as tarifas até o preço de exercício 65 e ainda gerar um crédito líquido no rolo.

Para conseguir isso, eu aumentou o número de pedaços nus na posição de 5 até 8. Na superfície, você poderia argumentar que eu aumentou significativamente meu risco porque, enquanto antes eu potencialmente estava no gancho por US $ 33.750 de ações (500 ações $ 67,50), esse comércio aumentou minha responsabilidade potencial para US $ 52,000 (800 ações de US $ 65).

Ainda assim, acredito que isso foi uma boa jogada, e que diminuir o preço de exercício, um recheio total de 67.50 a 65 foi um ajuste muito bom. Grande parte da minha confiança decorreu da natureza de qualidade do negócio subjacente. PEP é um negócio de classe mundial e, apesar de definitivamente estar fora de serviço durante esses últimos meses, o modelo de negócios ainda é sólido e é uma empresa que tenho certeza que continuará a gerar lucros consistentes e crescentes por décadas.

Se eu não tivesse essa confiança a longo prazo na empresa, não há como eu estaria adicionando peças curtas ou, de fato, "dobrando" no comércio (e, espero, não teria iniciado nenhum tipo de comércio em como uma empresa para começar). No dia do roll / ajuste (11/10/11), a PEP negociou em uma faixa de $ 62.29- $ 63.26.

Depois de baixar o preço de exercício na minha PEP nua, destaca de 67,50 para 65 (e aumentando o número de 5 para 8) no último rolo, rolei novamente em 11/10/2011 (o PEP negociou em uma faixa de $ 62.29- $ 63.26 que dia). Esta foi cerca de uma semana antes do vencimento de novembro.

Como o preço da ação finalmente começou a subir, descobri que consegui rolar para dezembro, diminuir o número de itens pendentes de 8 para 7 e ainda manter um crédito líquido. Basicamente, eu me custou US $ 2096,10 para fechar as 8 de novembro de 65 e eu colecionei $ 2329.62 para escrever as partidas 7 de dezembro de 65.

UPDATE: PEP fechou no vencimento de novembro $ 63.89. Em retrospectiva, teria sido dramaticamente melhor se eu tivesse mantido esse rolo até o último dia do ciclo de expiração ao invés de fazê-lo uma semana antes, como eu fiz.

Isso realmente ilustra o poder do decadência do tempo de aceleração no final da vida útil da opção. Eu poderia ter rodado até o final de dezembro, permaneceu essencialmente no prêmio, e na verdade reduziu o número de peças nuas de 8 até 4. Ou eu poderia ter abaixado todas as novidades do mês de novembro do 65 strke para a greve de 62,50 em dezembro, enquanto basicamente permaneceu plana no novo prémio líquido.

Obviamente, queria ter esperado agora, mas a justificativa da minha decisão, uma semana ou mais, foi a primeira oportunidade que vi para reduzir o número de peças curtas pendentes. Os mercados dos EUA têm sido muito voláteis ao longo dos últimos meses e, no curto prazo, pude ver o preço das ações do PEP tão facilmente diminuir quanto aumentar. Eu não queria me encontrar em uma situação no final do ciclo de novembro em que a PEP estava negociando em ou abaixo de US $ 60 / compartilhar comigo sentado em um monte de peças curtas no 65 strke.

Desta vez, eu segurei a posição anterior (dezembro de 2011) muito mais tempo antes de rolar.

Embora, no ciclo de dezembro de 2011, a PEP tenha terminado US $ 64,85 / ação, o estoque fechou US $ 65,19 / share uma semana antes, além de cobrir o nível de US $ 65 em uma base intradiária em 3 dos últimos 5 dias de negociação do ciclo de expiração de dezembro.

Na quinta-feira, 15/12/2011, no dia anterior ao último dia de negociação do ciclo e com a negociação de ações em uma faixa entre US $ 63,94 e US $ 65,10, consegui rolar da greve de dezembro de 2011 para a greve de janeiro de 2012 65, reduzir o número de PEP nua pendente coloca de 7 a 5 e ainda gera um novo prêmio líquido de $ 400.85 (que, projetado no período total de espera de 37 dias até o vencimento de janeiro, equivale a uma taxa de retorno anualizada de 12,17% com base no princípio assumido capital com risco de US $ 32.500, ou 500 ações da PEP na greve de US $ 65).

Incluindo comissões, me custou um total de US $ 225,33 para fechar o 7 de dezembro e eu recebi US $ 626,18 em novo prémio escrevendo o PEP 65 de 5 de janeiro coloca.

Eu poderia ter feito um pouco melhor no tempo? Claro - o momento ideal para rolar provavelmente teria sido manhã de sexta-feira, quando o estoque abriu US $ 65,28 e negociou até US $ 65,40 antes de puxar para trás e fechar em US $ 64,71. Este é um ótimo exemplo de como quanto mais próximo do seu preço de exercício que um estoque termina o ciclo de expiração, os rolos futuros mais lucrativos e flexíveis se tornam.

ATUALIZAÇÃO: No dia 30/12/2011, o último dia de negociação do ano (com negociação PEP na faixa entre $ 66.24- $ 66.69), encerrei esse comércio "cedo" (um descritivo irônico para ter certeza de quanto tempo eu tenho foi rolando e ajustando). Eu encerrei o comércio por alguns motivos.

O principal motivo foi encontrar uma maneira de encerrar este exemplo em um bom ponto de parada cronológico (ou seja, no final do ano). E eu estava disposta a fechar o comércio quase três semanas antes, porque a receita de renda líquida final que acabei de fazer a reserva resultou em uma taxa anualizada ligeiramente maior (14,38%) do que a suspensão de todo o período teria produzido.

E em segundo lugar, este tem sido um comércio difícil e longo, especialmente quando você considera que eu originalmente tinha 2 pontos curtos na greve de US $ 70. Apesar de, eu consegui manter créditos premium líquidos mês após mês, mesmo que eu trabalhei para diminuir os preços de rodagem nos rolos (o que, por vezes, eu preciso expandir o número total de peças curtas), ainda é agradável do ponto de vista psicológico para dar um passo atrás, reivindicar a vitória e saber que eu finalmente não tenho exposição no comércio. . . e que eu também reservei $ 2344.73 no processo.

E, finalmente, este último comércio demonstra o quão rápido um comércio "subaquático" pode se reverter se / quando o preço da ação finalmente se troca perto do preço de exercício. Uma vez que os puts estão no dinheiro ou perto dele (se o estoque rebate ou você tem que baixar o preço de exercício em rolos você mesmo) o comércio realmente começa a funcionar em seu favor. Neste exemplo, consegui gerar rendimentos substancialmente mais elevados ao mesmo tempo que reduz o risco geral (ou seja, reduzindo o número de colocações curtas no comércio).

Resumo das negociações de opções PEP.

Os exemplos de troca de opções acima são uma ótima ilustração de como a negociação de opções, quando usada de maneira conservadora, metodicamente, em conjunto com negócios de alta qualidade e todos sem entrar em pânico quando as coisas parecem ir do jeito errado, ainda podem gerar retornos lucrativos, mesmo que o comércio aparentemente vai contra você (e mesmo que não consegui sempre fazer os melhores ajustes em retrospectiva).

No final de 2011, o comércio estava em muito melhor forma do que nos últimos meses. Mas ao longo desta série de negócios e, apesar dos desafios e tecnicamente sendo "subaquática" na maior parte do tempo, ainda consegui gerar $ 2344.73 de renda reservada no período de negociação de aproximadamente 8 meses detalhado no quadro acima (desde o primeiro comércio até o último foi de cerca de 15 meses, mas lembre-se de que eu não tinha opções de opção PEP abertas desde meados de setembro de 2010 até o final de abril de 2011).

Compare meus resultados desde setembro de 2010 com o hipotético investidor que comprou ações naquele momento. No final de 2011, o preço da ação era essencialmente plano. A única renda que ele ou ela teria visto teria sido na forma de dividendos.

Em contrapartida, os US $ 2344,73 do rendimento recebido que recebi traduziriam em aproximadamente 36 ações gratuitas da PEP (assumindo um preço de $ 65 / ação), caso eu decida comprar ações neste momento. No pagamento de dividendos atual que equivaleria a US $ 74,16 em dividendos anuais.

Não olhe para o pequeno número - veja as imensas implicações por trás desse pequeno número. Que US $ 74,16 em dividendos anuais teriam uma base de custo zero - eles não teriam custo absolutamente nada. Com efeito, seria o rendimento produzido a partir do ar.

E o que acontece quando você multiplica o acima em um portfólio completo e ao longo de toda a vida de investir? Você vê agora por que estou tão otimista quanto ao futuro?

Estas negociações PEP vão adiante.

Embora eu encerrei o rolo final dessa seqüência de negociações no início de 2011, em 2012, continuo escrevendo novas colocações na PEP e continuo a registrar receitas adicionais de prémio.

Independentemente dos zigs aqui e dos zags, continuo confiante de que sempre serei capaz de cumprir um dos dois objetivos - continuar gerando receita de prémio adicional, ou se as opções negociarem o dinheiro, continuar diminuindo o preço de exercício em futuros negócios de rolamento até o curto colocar eventualmente expirar sem valor, momento em que eu posso escrever novos negócios a um preço de exercício mais vantajoso e, posteriormente, gerar níveis muito mais altos de renda premium.

Não importa o que, eu espero sair à frente dos investidores que simplesmente compraram no mercado aberto. E a renda premium que recebi (e continuará recebendo no futuro) me oferece muitas opções vantajosas - da compra de X quantidade de ações gratuitas (combinando o prêmio líquido recebido até a data) para me permitir definir o valor exato de uma desconto em X mumber de ações que eu escolho comprar até mesmo manter o valor total do prêmio como renda pessoal.

Finalmente, lembre-se de que o acima mencionado é o que considero um exemplo do pior caso do Leveraged Investing. Qual outro sistema ou abordagem permite gerar esse tipo de retorno mesmo quando você está errado?

Isso porque, quando você se concentra apenas em empresas da mais alta qualidade, na minha opinião, a desvantagem é significativamente limitada porque, mesmo em mercados voláteis e em declínio, o preço da ação em empresas de alta qualidade diminui menos e recupera mais rapidamente do que a maioria das outras opções médias do mercado .

Retorno de exemplos de negociação de opções de investimento alavancadas.

para opções de educação comercial.

Retorno de exemplos de negociação de opções de investimento alavancadas.

Estratégias de Ajuste de Opção.

Ajustando Negociações de Opção.

Sempre que encontro bons exemplos de estratégias de ajuste de opções, eu gosto de escrever uma página sobre isso. Os exemplos teóricos estão corretos, mas acho que exemplos do mundo real de operações de ajuste de opções fazem ilustrações muito melhores.

É certo que esses exemplos são um pouco da variedade escolhida pela cereja. Quando uma troca de opção vai contra você, você nem sempre terá ótimas escolhas à sua disposição. Mas ainda assim, ao ver um exemplo do mundo real, mesmo que seja um dos melhores cenários de ajuste de uma opção, o comércio ainda é um exercício valioso.

A lista aqui é curta agora, mas vou adicionar a ela quando os cenários se apresentam.

Por que tais pequenas empresas?

Uma coisa que você pode notar com esses exemplos é o pequeno tamanho relativo das posições. Nesses exemplos, só estou lidando com uma opção por vez, mesmo que, por exemplo, seria mais eficiente do ponto de vista da comissão que escrever várias vezes ao invés de apenas uma.

Há algumas razões para isso:

Eu quero demonstrar que você não precisa de um grande portfólio para usar as opções para sua vantagem Ao jogar de forma conservadora e não superaventando-me antecipadamente, dou-me uma maior flexibilidade para reparar ou se afastar de uma posição se o comércio se mover contra mim.

Um pouco de investimento invertido.

Agora, para algum plano de fundo: Como um investidor alavancado, eu costumo escrever um número razoável de puts.

A escrita coloca como meio de adquirir ações com desconto para o preço atual não é incomum de uma estratégia para investidores de longo prazo.

Mesmo Warren Buffett reconheceu publicamente empregar essa estratégia (envolvendo ações da Coca-Cola e Burlington Northern antes da aquisição de toda a empresa).

Como você lembrará, quando você escreve uma colocação, você está, de fato, oferecendo para comprar 100 ações da ação subjacente a um determinado preço (o preço de exercício). Em troca desta oferta, você recebe um pagamento em dinheiro (chamado premium).

Se a ação negociar abaixo do preço de exercício no vencimento, você é obrigado a comprar as ações ao preço acordado. Sua base de custo em suas 100 ações é igual ao preço de exercício mais comissões menos o prêmio recebido.

Se as ações negociarem com ou acima do preço de exercício no vencimento, a opção de venda expira sem valor e o prêmio que você recebeu é seu para reservar como lucro de 100% e sem nenhuma obrigação adicional da sua parte.

Estratégias de Ajuste de Opção.

Rolling Down - Um exemplo de ajustar uma posição de colocação nua ao rolar para baixo.

Rolling Down and Out - Um exemplo de ajustar uma posição de colocação nua, rolando para baixo e para fora.

Exemplos de Negociação de Opção - Extenso exemplo de ajuste e gerenciamento de uma troca de opção Leveraged Investing no PEP.

Naked Put Assignment (Parte 1) - Visão geral da atribuição de colocação precoce e por que não é necessariamente um grande acordo.

Evitando a Tarefa Precoce em Naked Puts (Parte 2) - Aprenda a reconhecer os cenários que aumentam a chance de uma tarefa de colocação nua adiantada.

Como reparar uma tarefa de colocação inicial adiantada (Parte 3) - Não permita que o Sr. Mercado o empurre. Aprenda uma técnica alternativa para "Desatribuir" você mesmo.

Ajuste de comércio.

Quantas vezes você digitou uma troca de opções apenas para que ela vá imediatamente contra você? Você quer fazer um ajuste comercial, mas não tem certeza de como. Na verdade, você não tem certeza se você deve fazer o ajuste porque, e se as coisas se reverterem e tudo funcionaria de qualquer maneira?

Os ajustes comerciais podem ser complicados. Não queremos entrar em uma decisão em nosso atual estado de pânico. Na verdade, é realmente melhor ter um plano de ajuste antes do tempo. Todo o tópico é suficientemente complexo, eu decidi adicionar uma página para focar especificamente nisso.

Na verdade, há várias coisas a serem consideradas, entre elas, se deseja ajustar, quando ajustar e como ajustar. Eu quero passar algum tempo explorando cada um desses em uma quantidade razoável de detalhes.

Seja para fazer um ajuste comercial.

A decisão mais importante de todos é diminuir para tomar qualquer ação. Tenha em mente que qualquer ajuste comercial ajudará a remover o risco do comércio em uma determinada direção, mas geralmente irá adicionar risco em outro - ou limitará ganhos existentes como o custo de adicionar seguro. Como resultado, a decisão de ajustar deve ser baseada em se a posição resultante reflete com precisão uma perspectiva de mercado atualizada.

Por exemplo, em um recente comércio de condores de ferro, falei sobre a decisão de ajustar o lado da posição. Nessa situação, a consideração de comprar um contrato do short put deve refletir o fato de que eu espero que o mercado se mova o suficiente para baixo para tornar esse ajuste lucrativo.

É fácil ser preparado para agir puramente em reação a um comércio errado. Quando as emoções correm alto (seja para o medo ou ganância), provavelmente é a hora errada de fazer um ajuste comercial. Se você planejou um ajuste ou dois e tem uma boa idéia quando e como você os aplicaria, talvez faça sentido ajustar.

Lembre-se, no entanto, se você configurou o seu tamanho de posição corretamente, você deve ser capaz de manter a perda desse comércio sem um impacto sério em seu portfólio. A questão real pode mais sobre o que está acontecendo dentro de sua cabeça em relação a este comércio (muitas vezes referido como psicologia comercial).

Quando fazer um ajuste comercial.

Em seguida, considere quando ajustar. Em muitos casos, o tempo é essencial para tomar uma decisão. Uma decisão pode às vezes ser feita muito cedo antes de todos os sinais terem sido recebidos. Por exemplo, considere o seguinte padrão de martelo falhado no SPY.

Se eu tivesse tomado algum tipo de ação nesse martelo sem esperar a conformação, estaria errado (nesse caso) e piorou a posição existente. Esse é um caso de atuação muito cedo. Considere o dia seguinte quando o martelo não confirmou. Se eu fosse agir sobre uma mudança potencial na tendência, esse dia seria o melhor momento para ajustar. Este foi claramente um ponto em que a tendência mudou e o movimento foi significante.

Da mesma forma, não podemos aguardar muito para tomar uma decisão. Se eu tivesse esperado para ajustar uma posição de alta por alguns dias, pode ter sido até tarde. A maior parte do movimento de baixa teria sido esgotada. Como resultado, o ajuste provavelmente teria sido muito menos efetivo.

Como fazer um ajuste comercial.

Há muitas maneiras de fazer um ajuste comercial. A chave é o tipo de comércio com o qual você está começando. Há realmente duas categorias de ajustes. Ones que modificam um comércio individual e aqueles que ajustam um viés de portfólio geral. Exemplos disso podem incluir a adição de uma posição consistente com seu novo viés (ou seja, o ajuste do delta), adicionando um contrato de futuros longo ou curto ou um par de moedas. Obviamente, a maioria destes está fora do escopo deste site por enquanto. Talvez no futuro este site incluirá conteúdo em futuros e moedas.

Determinar como ajustar uma posição específica requer um grau de conforto com várias estratégias. Muitas vezes, um ajuste de uma estratégia para outra altera a construção comercial geral. Por exemplo, considere um spread de curto prazo de 3 contratos que possam ter ocorrido antes da mudança na direção do mercado seguindo o martelo falhado.

Se eu fosse comprar de volta um contrato do short put, isso me deixaria com um espalhamento espalhado, o que tem mais longos do que curtos. Na verdade, agora tenho uma longa colocação e um contrato de 2 curto colocado. Isso me dá um delta negativo adicional, mas também adiciona teta negativa. Isso se beneficiará se o mercado se mover para baixo, mas em um movimento forte e rápido que pode compensar o componente theta negativo.

Algumas estratégias de ajuste.

Quero delinear algumas estratégias de ajuste do comércio, discutindo os prós e os contras. Não são, de modo algum, a lista completa de possíveis ajustes. Estes são simplesmente aqueles que eu costumo empregar. Outros também podem ser utilizados, mas certifique-se de compreender tanto as vantagens quanto as desvantagens (risco).

Vantagem - Você está fora do comércio, você não precisa mais pensar no comércio.

Desvantagem - O comércio está pronto. Nenhuma chance de beneficiar se o comércio reverte.

Vantagem - Você ainda está em parte no comércio, mas com uma exposição reduzida.

Desvantagem - Ao limitar a exposição, você também reduz o lucro potencial.

Vantagem - Benefícios de grandes movimentos na direção da chamada ou colocação.

Desvantagem - Você está em um temporizador. Esta é uma posição teta negativa que vai perder dinheiro se nada acontecer.

Vantagem - pode ajudar a compensar a perda de uma posição que está sendo superada.

Desvantagem - Requer um movimento bastante grande para compensar o custo da compra de contratos de curto prazo.

Vantagem - cria uma área de lucro potencial quando uma vertical está sendo invadida.

Desvantagem - Não funcionará se houver um movimento muito distante em qualquer direção.

Vantagem - Lucro da mudança na compensação de direção perda de troca errada.

Desvantagem - muitas vezes cria uma janela de lucro apertada e significa que você agora tem risco em duas direções.

Aplicando as estratégias.

Muitas vezes não basta simplesmente entender as estratégias de ajuste. Cada estratégia de comércio existente pode se beneficiar de algumas estratégias de ajuste mais do que outras. Abaixo está uma lista de algumas das minhas estratégias comumente negociadas com algumas idéias de ajuste e o efeito geral de fazer esse ajuste.

Compre de volta parcial curta coloca Fechar comércio Venda call spread.

Cria um espalhamento espalhado que pode se beneficiar de um forte movimento de baixa. Remova todos os riscos, mas não há chance de se beneficiar de movimentos opostos. Pode ajudar a compensar algumas perdas na propagação. Dependendo do viés, você pode vender mais do spread oposto.

Muitos ajustes para propagação curta aplicam Compre um calendário espalhado na direção do movimento.

A compra de volta de todo ou parte de um lado da propagação irá mudar a propagação do calendário A propagação pode fornecer uma posição theta positiva que pode ajudar a beneficiar do movimento negativo.

Fechar o comércio Compre o contrato curto Calendário do rolo para o spread vertical ou diagonal curto.

Alternativa seria rolar o contrato. Isso resulta em limitar a perda no comércio. Cria uma posição de opção longa, que adiciona a teta negativa. Isso ajuda a recuperar o crédito adicional, mas acrescenta o risco de um movimento inverso.

Lembre-se de que fazer um ajuste comercial é algo que você deseja considerar com atenção. No entanto, você não quer esperar até que você esteja no meio de uma crise comercial para fazer determinações. Normalmente, vou considerar possíveis ajustes (se houver) quando eu começar a ver sinais de que meu comércio pode estar em dificuldade.

Lembre-se também de que, se você dimensionou sua posição corretamente, não há necessidade absoluta de ajustar a menos que você acredite que existe uma forte probabilidade de resgatar uma posição. Os ajustes tomam prática exatamente como as próprias estratégias comerciais. Portanto, antes de sair e começar a jogar ajustes cada vez que um comércio é ameaçado, troque em papel alguns deles para controlar o tempo e a seleção correta do ajuste comercial.

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Sua lista de verificação simples antes de ajustar um comércio de opções.

7 de dezembro de 2011.

Sempre que vamos comprar ou vender uma opção, é vital tomar o tempo para se certificar de que estamos entrando no comércio corretamente, em primeiro lugar. É 100 vezes mais importante inseri-lo corretamente do que poder ajustá-lo adequadamente mais tarde, pois a mudança de um comércio que foi feito mal, em primeiro lugar, não o consertará necessariamente. No entanto, a realidade é que às vezes as posições irão contra nós e por isso é importante aprender como, corretamente e de forma mais eficiente, ajustar negociações de opções e se tornar um comerciante flexível, e é por isso que criamos essa lista de opções de troca de opções.

Ajustar uma posição de opção realmente é uma habilidade essencial para qualquer investidor # 8211; Eu diria que é um requisito obrigatório. Realizar ajustes comerciais de forma incremental pode melhorar seu desempenho, ajudando você a gerenciar riscos e reduzir a perda de negócios. Use nossa lista de verificação de troca de opções toda vez que você planeja fazer um ajuste.

Não deve se tornar uma maneira de consertar acordos que foram mal feitos inicialmente, mas podem ser usados ​​para parar o sangramento. Se você tarifou incorretamente para começar, então você poderia enfrentar a perda de dinheiro, não importa quais ajustes são feitos, os ajustes podem apenas ajudá-lo a perder menos.

Como uma isenção de responsabilidade, é importante que você conheça COMO ajustar um comércio de opções e que você tenha conhecimento das comissões de corretores adicionais, você será cobrado para sair / entrar em outros contratos. Tome seu tempo ao ajustar para que você não ajuste e crie um furo ainda maior para escavar. Siga estas opções de listagem de negociação antes de fazer ajustes.

Lista de verificação de opções de negociação & # 8211; Para fazer ajustes comerciais.

1. O que é o objetivo do seu ajuste de troca de opções?

Don & # 8217; t sente-se e assista a bolsa todo o dia e depois ajuste-se porque está entediado. Se os seus negócios forem feitos corretamente no início, você deve poder se afastar confiante e verificar apenas no final do dia de negociação. Se você precisa fazer um ajuste, os objetivos devem ser reduzir o risco para você ou criar uma nova estratégia para criar mais lucro.

Se você está tentando reduzir seu nível de risco, então certifique-se de que o ajuste faz isso por você. Se o seu risco for alto o suficiente para considerar o ajuste, então nunca aumente o tamanho da posição ou seu nível de risco, pois isso é apenas adicionar combustível ao fogo e você enfrenta perder ainda mais. Passar para uma posição com um menor risco maior e maior nunca é uma boa idéia, especialmente com spreads de crédito.

2. O seu ajuste comercial reduz o risco?

Você precisa responder esta pergunta positivamente. Se você está apenas entrando em pânico, então você poderia tomar uma decisão precipitada e cavar um buraco ainda maior para você. Se você estiver em um mau comércio que vai perder dinheiro, então às vezes você só precisa aceitar isso e apenas tentar minimizar o valor que você perderá. Nem sempre é possível transformar um vencedor em um vencedor, e isso precisa ser aceito de forma não emocional e lógica.

Para reduzir o risco, faça um ajuste para reduzir suas perdas. Eu favorece a redução de risco através da compra de OTM coloca / chamadas que se protegerão de grandes movimentos de volatilidade e Vega.

Lembre-se de manter um olho na imagem maior - veja o impacto de ajustar o comércio único contra todo seu portfólio global e tentar ser sistemático, em vez de entrar em pânico.

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3. Você poderia acabar com o comércio?

Esta deve ser sempre sua primeira consideração antes de pensar em fazer ajustes e continuar com um comércio arriscado. Se você ganhou um pequeno lucro e as coisas estão começando a ir para o sul, pode ser uma decisão sábia apenas fechar o comércio e reavaliar o mercado.

Don & # 8217; t deixar seu ego entrar no caminho de ganhar dinheiro. Ninguém está na direção do mercado 100% do tempo (nem mesmo 51% do tempo). Os melhores comerciantes sabem quando estão errados e saem rápido. E até mesmo os melhores comerciantes aprendem a tirar lucros quando os vêem.

4. Os técnicos do mercado foram alterados?

Tenho certeza de que quando você entrou no comércio você teve uma opinião firme no mercado. Isso mudou agora? Alguns dos principais indicadores de análise técnica viraram o canto de forma inesperada? Em caso afirmativo, isso altera sua opinião sobre as perspectivas do mercado?

Mais importante ainda, se a tendência está mudando, então sua estratégia de opções está estruturada para lucrar com o novo mercado? Aguarde para ver uma mudança de médio prazo para ajustar e lembre-se que um dia doesn & # 8217; t fazer uma tendência. É importante permanecer sistemático e sem emoção ao planejar suas estratégias e quaisquer ajustes a eles.

5. Ouça nosso podcast de ajuste de operações.

Recentemente, publicamos um dos nossos podcasts mais baixados sobre como gerenciar ganhando e perder negócios (por meio de ajustes) pode ajudar a quebrar o & # 8220; zero-sum & # 8221; jogo que todos sempre assume quando se trata de opções de negociação.

Essa idéia que, ao longo do tempo, você perderá grandes e alguns negócios que eliminam as pequenas vitórias em muitas negociações, simplesmente não é verdade. Ouça o podcast através do link antes de tomar sua decisão e tirar o mito e a emoção do que precisa ser um cálculo matemático.

Qual estratégia você acha que é o mais difícil de ajustar?

Espero que nossa lista de verificação de opções de negociação tenha ajudado a guiá-lo em fazer ajustes, mas por favor, adicione seus comentários abaixo e me avise o que você acha que é a estratégia mais difícil de ajustar; spreads de crédito, opções nuas, spreads de proporção, etc.

Vou acompanhar esta publicação com uma nova postagem sobre como ajustar a estratégia que recebe mais comentários.

Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Chief Trader. Anteriormente um banqueiro de investimentos no Grupo de Incorporações e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT para BB & amp; T Capital Markets em Washington D. C., ele é um comerciante de opções de tempo integral e investidor imobiliário. Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimento e ele foi visto na Barron's Magazine, SmartMoney e em várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

O comércio mais difícil é aquele em que você deve perder antes de atingir a sua parada (assumindo que o estoque apenas passou por uma importante linha de suporte / resistência técnica). Eu sempre olho para o evento como uma oportunidade positiva para reavaliar o mercado e respirar. Normalmente, quando eu não tenho razão, a tendência mudou, ou o estoque está sendo negociado em um extremo que pode me dar uma nova oportunidade para entrar em uma propagação similar em uma greve mais alta / mais baixa. No final, os spreads de ajuste são importantes. Se eles não forem gerenciados corretamente, o investidor se encontrará em um círculo perpétuo de fazer muitos ganhos incrementais, e depois perder tudo em um comércio ruim. Às vezes, eu tomo minha perda antes que o comércio atinja minha parada porque eu não me sinto mais confiante no comércio, isso é difícil, porque você sabe que provavelmente levará 1-2 novos negócios para fazer o dinheiro de volta e # 8230, mas isso é comercial e # 8230 ; e assim é como é. Se você esperar até que a posição atinja seu stop loss & # 8230, então pode levar meses para fazer o dinheiro de volta. Esta situação é simplesmente desmoralizante. É por isso que é importante ficar no topo de suas posições como o autor diz. Jesse Livermore disse que o comércio não é para o mentalmente preguiçoso, isso infere que você não pode apenas deixar sua posição andar o tempo todo # 8230; você deve ajustá-lo ou fechá-lo de vez em quando e # 8230 ;.

Ajustando as posições escritas sobre OTM trocaram opções para o termo, quando grandes movimentos ameaçam.

Mova as posições em perdas ITM. O posicionamento básico que uso é um estrangulamento OTM, sempre tentando.

manter dentro do mesmo mês de negociação.

A estratégia mais difícil de ajustar é o Iron Condor. Há uma variedade de métodos, mas apenas alguns trabalham consistentemente. Não é para o comerciante novato. Mesmo os comerciantes intermediários / avançados têm um problema ao ajustar os Condores de Ferro.

Mas a única coisa que os comerciantes de condores devem evitar é a compra de opções de OTM. Isso apenas aumenta o risco. Certo, o gráfico de risco parece melhor, mas o que? O verdadeiro risco é que a posição se mova em direção a sua perda máxima # 8211; e comprar opções OTM apenas aumenta essa perda. Kirk: esperava melhor de você.

Eu concordo que você não quer comprar opções caras de OTM nesses. Dito isto, a melhor maneira de ajustar um Condor de Ferro está rolando de um lado para cima e para fora e coleciona mais premium. Ainda assim, se as opções de OTM são extremamente baratas (0,01 ou 0,02 cada), então eu favorece a compra em alguns casos porque a proteção barata para grandes movimentos.

Sim. Grande proteção para o grande movimento. Eu estava apenas apontando (para o novato) que a compra de opções OTM não é uma boa escolha como um ajuste autônomo.

Estratégias de Método de Negociação e Ajustes às Opções Spreads.

Fazer as opções de spreads de operações de ajuste, ao fechar as pernas da opção com as configurações do método de negociação, pode aumentar a rentabilidade geral do spread.

Quando você troca um spread de opções verticais, independentemente de ser um spread longo ou curto, você tem um lucro máximo e uma perda máxima. Ser capaz de conhecer sua recompensa de risco em um comércio é um dos benefícios para as opções de negociação se espalha.

Mas ter um lucro máximo também coloca um limite na quantidade de dinheiro que você poderia fazer em um movimento de preço direcional após ter concluído o seu spread. Por exemplo, você é uma longa chamada de 50 para 2.00 e troque em uma chamada curta de 55 para 1.50, usando uma configuração de compra de método de negociação para legging no comércio.

Este é um ótimo preço, considerando que você trocou em spread de débito de chamada de largura de 5 pontos por apenas .50 e # 8211; o que significa que agora você pode obter um lucro máximo de 4.50, com uma perda máxima de .50. Nós certamente não podemos reclamar de recompensa de risco assim.

No entanto, após a conclusão do spread, houve a seguinte ação de preço:

Retrace de 54.60 resistência & # 8211; há uma instalação de venda em 54.15 que foi para o apoio 51.50 Suporte, seguido de uma configuração de retomada de compra em 51.75 A compra então passa de 54.60 a 55.85.

As opções de chamadas distribuídas pelo lucro máximo alcançado em 55, e permanecem as mesmas, independentemente de quão alto seja o subjacente.

Considere as seguintes opções de ajustes de spread que poderiam ter sido feitas, usando a ação de preço descrita - compare isso para fechar o spread na configuração de venda e obter lucro:

Você vendeu o longo convite para um lucro na configuração de venda & # 8211; e segure a chamada curta. Você comprou a longa chamada de volta na configuração de compra & # 8211; juntamente com o fechamento da chamada curta Você então revendeu novamente uma chamada, mas agora na greve 56.5, para completar uma nova opção.

As opções dimensionam os ajustes das posições.

Entraremos na planilha de negociação de opções para analisar o impacto dos ajustes em nossas opções. Isso nos dará uma boa chance de ver como a planilha GreeksChain será usada.

Usando a planilha do OptPos para inserir a posição e obter um gráfico de lucro para a expiração, bem como a data do cenário, eu recebo o seguinte:

Lucro máximo 4,50 às 55,00 e superior Perda máxima de 0,50 a 50,50 e menor Resultado corrente de 2,58 - com base nos preços de valores teóricos das opções.

Agora vamos para a folha de cálculo dos preços dos GreeksChain e dê uma olhada nos cenários de negociação de ajustes de opções:

O valor teórico da chamada longa passou para 4.62 - feche isso para um lucro de 2.62 na configuração de venda de 54.15 e segure a chamada curta A configuração de compra de retomada é em 51.75 - ajuste entradas 51.75 subjacente 52 opção de ATM - mudança de data para o próximo dia e deixa a volatilidade o mesmo. Esta vez, compre o valor de chamada 52 - o valor teórico é 1.65. Feche a chamada curta para o valor teórico de .64 - oferece um lucro de .86 Agora você está na internet durante a chamada 52.

O preço passa de 54.60 para 55.85 e há uma alta de pmd.

Não há configuração de venda e pode haver uma falha de pmd, que é uma configuração de continuação de balanço - mas com tanto movimento e lucro, venda uma chamada e transformar seu comércio de volta em uma longa chamada espalhada novamente. Novamente, mude as entradas da folha de cálculo O movimento do movimento de 51,75 para 55,85 demorou mais 2 dias - então altere a data de entrada em conformidade 55,85 subjacente 56 ATM - deixe a volatilidade igual. O valor teórico para a chamada de 56,50 é de 1.50. Agora, é longo o chamado 52 1.65 e curta as 56.50 chamadas 1.50.

Vejamos o que conseguimos fazer com esses ajustes - primeiro olhe para o novo gráfico de lucros:

Lucro máximo 4.35 a 56.50 e superior Perda máxima de .15 a 52.15 e menor Lucro corrente de 2.66 - com base nos preços de valores teóricos das opções.

Além disso, compare os lucros obtidos e aumente o potencial de usar as configurações de cronograma do método de negociação para sair e inserir as pernas de opções nos spreads - para o spread existente sem ajustes feitos, assumindo uma expiração de 56:

O spread original faz o seu lucro máximo de 4.50 O spread spread trades + o novo spread gera um lucro de 7.33 As 2 opções de pernas que foram fechadas 3.48 O spread de +52-56.5 expirou com um lucro de 3.85 52c 4.00 valor intrínseco - 1.65 custo = 2.35 56.5c expira sem valor = 1.50 lucro.

Estratégias combinadas de métodos de negociação.

NOTA: nossas estratégias de negociação reais para um movimento similar a este incluirão negociação de combinação de opções de ações:

As configurações de comércio também teriam sido ações negociadas com as negociações de opções que os Pots teriam comprado quando as chamadas fossem vendidas - contra o estoque longo que a Ponts teria vendido quando as chamadas fossem compradas - contra o estoque curto.

Com o objetivo de discutir o potencial aumento de lucro, ao fazer ajustes nas opções, se espalha com as configurações do método de negociação - assumindo que a opção atinge um delta suficiente para ser relevante para o movimento das ações, estamos apenas olhando para o spread de chamadas.

Este tipo de movimento de 2 vias definitivamente acontece. O Facebook recentemente passou de 52,09 para 45,73 e, em seguida, voltou para um balanço de 49,57 - houve alguns negócios fantásticos e oportunidades para trocar as opções de opções de opções existentes e voltar a espalhar novamente.

E certamente há momentos em que um balanço retoma imediatamente após fechar uma opção. Claro, se você ainda estivesse longo ou curto, o subjacente de sua posição geral seria bom. Ou há momentos em que você obtém movimento de preços, mas não todo o caminho da resistência ao suporte ou não de volta à resistência novamente.

Mas quando todas as coisas são consideradas, as opções de propagação de legging, juntamente com as opções de negociação e saída, espalham pernas, podem aumentar o lucro total da posição espalhada.

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Divulgação de risco.

Futuros e negociação forex contém um risco substancial e não é para cada investidor. Um investidor poderia potencialmente perder todo ou mais do que o investimento inicial. O capital de risco é o dinheiro que pode ser perdido sem comprometer a segurança financeira ou o estilo de vida. Somente o capital de risco deve ser usado para negociação e somente aqueles com capital de risco suficiente devem considerar a negociação. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.

Divulgação de desempenho hipotético.

Os resultados de desempenho hipotéticos têm muitas limitações inerentes, algumas das quais podem ser descritas no conteúdo deste site. Nenhuma representação está sendo feita que qualquer conta seja ou seja susceptível de atingir lucros ou perdas semelhantes às exibidas; na verdade, há freqüentemente diferenças acentuadas entre resultados de desempenho hipotéticos e os resultados reais posteriormente alcançados por qualquer programa comercial específico. Uma das limitações dos resultados de desempenho hipotéticos é que eles geralmente são preparados com o benefício de retrospectiva.